工作研究

对标一流找差距 改革创新谋发展——关于陕煤的调研报告

来源:阳泉矿工  作者:成晓宇等  时间:2019-05-07 10:52:50   点击:

3月初,阳煤股份组成学习调研组,围绕战略规划、资本运营、组织架构、股权激励政策、绩效考核、财务成本管控、运作模式、并购重组等,对标同行业一流上市公司,到陕西煤业调研。陕西煤业工作可圈可点,对今后工作具有极强的指导性,有助于把大讨论理论成果转化为改革发展的工作实效。

为积极贯彻落实省委、省国资委、集团公司“改革创新、奋发有为”大讨论精神,坚持目标导向、问题导向、实践导向,对标同行业一流上市公司在企业发展、产业优化、模式创新、工作机制等方面的先进经验,全面推进公司实现高质量发展,阳煤股份组成学习调研组,围绕战略规划、资本运营、组织架构、股权激励政策、绩效考核、财务成本管控、运作模式、并购重组等方面内容,于2019年3月初对陕西煤业进行调研。根据调研情况汇总,陕西煤业业绩突出,工作可圈可点,对今后工作具有极强的指导性,有助于把大讨论理论成果转化为改革发展的工作实效。

一、陕西煤业的基本情况

陕西煤业是陕西煤业化工集团公司(以下简称“陕煤化集团”)以煤炭主业资产出资,联合三峡集团、华能开发、陕西有色、陕鼓集团于2008年12月23日共同发起设立的股份有限公司。2014年1月28日,陕西煤业在上海证券交易所挂牌上市,发行股票10亿股,募集资金40亿元。自2014年上市以来,陕西煤业通过建立精干高效、符合产业特点的组织体系和运行机制,充分利用上市平台开展资本运作,成为体制科学、机制灵活、管理规范、运营高效、盈利突出,具有国际竞争力的上市公司。不仅吸引了资本市场的关注,更获得了投资者的青睐和认可,市值排名、盈利水平仅次于中国神华,位列煤炭上市公司第二,树立了优异的资本市场形象。

二、陕西煤业的主要亮点

(一)资源储量巨大,煤炭品质优异

陕西煤业煤炭资源储量丰富、品质优异。截至2017年末,按照中国矿业统计标准,陕西煤业拥有煤炭地质储量164亿吨,可采储量103亿吨,在同类可比上市公司中排名第三。陕西煤业下辖神府、榆横、黄陵、彬长、渭北五大矿区。其中97%以上的煤炭资源位于陕北、彬黄等优质煤产区,煤质呈高发热量、低硫、低磷、低灰的特点,平均热值5500大卡/千克以上,是优质的环保动力、冶金和化工用煤。


(二)盈利能力突出,市场表现优秀
陕西煤业煤炭资源禀赋优异,地质构造稳定,瓦斯含量极低,开采技术简单,机械化程度高,人员负担较轻,规模效应显著,综合成本较低,煤质好价格高,整体盈利能力位于同行业前列。2017年,陕西煤业完成煤炭产量1.01亿吨,煤炭销量1.23亿吨。实现营业收入509.27亿元,其中煤炭业务实现收入487.29亿元,占总收入的95.68%。铁路运输业务收入和其他业务收入共实现21.97亿元,占总收入的4.32%。实现利润总额182.16亿元,归属于上市公司股东的净利润104.49亿元。

2016年1月至2019年2月,我国股市经过了从稳步上涨到深幅下跌再到企稳回升三个阶段。2016年1月,经过半年的深幅下跌,大盘见底企稳后逐步上涨。指数由2738点一直升至2018年1月的3481点,涨幅27.14%,同期煤炭板块指数涨幅49.58%。2018年2月起,受金融去杠杆政策持续推进和中美贸易摩擦不断升级等因素叠加影响,市场大幅调整,大盘指数由3481点一直跌至2018年12月的2494点,跌幅28.35%,同期煤炭板块指数跌幅34.40%。2019年1月起,受市场风险释放、政策效应显现和中美贸易摩擦缓和等因素影响,大盘指数企稳回升,出现一定幅度的反弹。

与此同时,大部分煤炭个股随着市场的波动起伏也出现了不同程度的上涨和下跌。陕西煤业股价由2016年1月的3.42元上涨至2019年2月的8.92元,涨幅160.82%,排名煤炭行业上市公司第一,表现远远优于大盘指数和同行业上市公司。

(三)组织架构科学,权责分工明晰

陕煤化集团将陕西煤业作为主体设立煤炭事业部,负责协助对煤炭板块所属子分公司行使“战略实施”职能,为其配备了强有力的班子队伍,进行相关运营管理和业绩管理工作。

一是在组织架构上,陕煤化集团按照“强化总部、做实板块、激活三级”的发展战略,合理界定集团管理层级,科学确立各级职能定位,设立了战略决策中心、运营管理中心、生产经营中心三个层级的管理架构模式。其中陕煤化集团为战略决策中心,陕西煤业为运营管理中心,三级子分公司(各矿业公司等)为生产经营中心。关于煤炭生产相关的规划建设部、生产技术部和安全监察部等全部置入陕西煤业。

二是在权责划分上,陕煤化集团作为战略决策中心,行使战略规划、资本运营、风险控制、人力资源、监控协调五项核心职能。陕西煤业作为陕煤化集团的煤炭事业部,负责煤炭板块的运营管理,行使战略实施、运营管理和业绩管理三项核心职能。三级子分公司作为生产经营中心,行使安全生产、成本管理、项目实施三项职能。

陕煤化集团以产权为纽带,以行使重大决策、选择经营者和年收益三项权利为基础,科学处理陕煤化集团决策流程与所属企业法定程序的衔接,对所属企业派出董事、监事、高级管理人员等,行使出资人权利,实施管控。

(四)资本运作专业,战略谋划长远

陕西煤业立足资本市场,积极发挥投融资平台作用,设立100亿基金开展投资业务,实现了资本与产业的深度融合。陕西煤业一方面聘请专业投资团队作为顾问出谋划策,另一方面派出高管带队考察标的公司发展经营情况,通过证券投资持股全球光伏行业单晶产业链的龙头企业隆基股份,实现了产业优势互补,对冲了企业经营风险。通过股权投资规划设计运输能力为2亿吨/年的蒙华铁路运煤专线,为下一步“陕煤出省”打开南方市场、拓展销售渠道提前布局,创造新的利润增长来源。

三、调研的启示和建议

(一)经营理念方面

上市公司的目的是实现企业价值最大化,也就是市值最大化。市值是企业盈利能力、发展潜力、治理水平以及资本市场对公司上述能力认可程度在价值上的体现。稳定的盈利水平是确保上市公司市值不断提升的基础。利润反映的是上市公司的盈利水平,是基本面;市值反映的是上市公司的估值水平,是资本面。利润是静态的,而市值是市场对上市公司未来的预期。

集团公司可将优质盈利的煤炭资产装入阳煤股份,将落后亏损的煤炭资产进行淘汰出清,甩掉包袱。既符合国家供给侧结构性改革政策,又可提升上市公司的盈利能力。阳煤股份可通过规范公司运作、提高治理水平、开展资本运作等多种方式做大市值,为集团公司带来诸多好处:一是集团公司可以树立良好的市场形象,既体现了综合实力,又增强了话语权。二是较高的市值可以使集团公司在质押阳煤股份股权进行融资时获取更多的资金。三是为集团公司增减持阳煤股份股票创造条件和空间,获取更多收益。

同时,强化阳煤股份资本市场表现,鼓励阳煤股份积极参与精准扶贫、环境治理,履行社会责任,是提升集团公司市场信誉和地位的有效途径,符合国资国企改革大方向。

(二)组织架构方面

科学合理的组织架构和权责清晰的层级管理,可以理顺集团公司、阳煤股份和三级公司之间的关系。通过科学配备强有力的班子和队伍,可以提高决策效率,有效解决职能重叠带来的管理混乱和效率低下问题。因此,集团公司可对机关职能部室进行整合,将战略规划、资本管控、风险控制、资源管理、协调考核等核心职能部室留在集团公司,将煤炭生产相关部室置入阳煤股份并实现实质性管理运作。阳煤股份作为煤炭板块运营中心,行使战略实施、运营管理、业绩管理等职能。三级公司作为执行中心,负责安全生产。这样,集团公司可以脱离具体的生产事务管理,聚焦更多精力用于科学决策和管大局、把方向、抓落实,阳煤股份专注运营管理和业绩管理,将压力向下传递,激发三级公司的主观能动性,有效解决目前压力逐级上传的被动局面。

目前,阳煤股份的组织构架已经发生了“物理变化”,更重要的是下一步的“化学变化”,高管人员的科学配备和职能部室的有效运作是最重要的“催化剂”。

(三)做实主业方面

阳煤股份作为集团公司煤炭板块的运营管理中心,要发挥三大职能作用:一是托管集团公司所有煤炭业务,有效解决同业竞争。二是在坚持“成熟一个,收购一个”原则的基础上,逐步收购集团公司尚未置入阳煤股份的煤炭资产,提前谋划解决拟收购煤矿的证照、土地、矿权以及历史遗留等问题。三是投资集团公司目前在建和拟建的煤炭资产以及同行业的优质煤炭资产,不断做大做强主业。实现“托管过去,收购现在,投资未来”。

集团公司将煤炭资产全部装入上市公司后,可以使同业竞争问题得到彻底解决,关联交易大幅减少,阳煤股份毛利率显著提高。阳煤股份应争取在一两年内陆续做到“收购旧矿、投资新矿”,促进公司实现高质量发展。

(四)资本运作及人才培养方面

娴熟专业的资本运作可以使企业插上腾飞的翅膀,雄厚充足的人才队伍可以为企业高质量发展奠定坚实的基础。阳煤股份可利用自有资金设立投资子公司,聘请专业投资团队作为顾问,根据资本市场情况和企业实际,适时开展证券和股权投资业务。贯彻“与巨人同行,与能人携手”的理念,为开展资本运作、提升公司价值发挥积极作用。在聘请专业团队的同时,逐步培养自己的人才队伍,有效解决高端金融人才不足的问题。

要实现阳煤股份高质量发展,转变经营理念是根本,优化组织架构是关键,做实煤炭主业是核心,推进资本运作是途径,培养人才队伍是保障。当前,我省抓国企改革的力度是空前的,全面深化改革的态势已经形成。我们要以大讨论为契机,在“六个破除”上下功夫,在树立一流标杆、提升工作质量、收购煤炭资产和激发创新活力等方面取得新的突破,在法人治理、规范运作、完善制度、防范风险、提升市值、创新融资上奋发有为。唯有坚持“改革创新、奋发有为”,才能实现赶超一流,再创佳绩,才能从有限的煤炭开采迈向无限的资源利用,为构建高质量现代产业体系作出应有的贡献。